沙特原油降价增产是川普灭共大棋局最重要的一步?

作者:LDR

3月7日沙特宣布从4月开始将原油产量提高到每天100万桶以上 (1,2) ,3月8日纽约原油最活跃期货价格开盘即下跌25%(图1), 最低价格在$27.34。沙特意在使印度取代中国成为世界原材料供应国, 而这是川普灭共大棋局的最重要的一步。

面对沙特发动的价格战,俄罗斯有两个选择:一是加入价格战; 二向其铁杆客户涨价来维持财政平衡。

俄罗斯不可能加入价格战,原因有二。 一是俄罗斯石油的成本无法与沙特等海湾国家相比。 根据2016年的数据,俄罗斯石油的单位成本是$19.21 (表1),是沙特成本的2倍还多,因此打价格战不是俄罗斯选项。

俄罗斯无法打价格战的第二个原因是因为它不能做空, 因此不能享受油价下跌的好处。 在2014年2月入侵乌克兰后,俄罗斯遭遇了以美国为首的国际社会的广泛制裁 , 包括冻结入侵乌克兰的主要人员/机构的在美资产(3)。 这些制裁切断了俄罗斯进入欧美资本市场的途径,使得俄罗斯只能继续做卖油翁, 而无法享受油价下跌的好处。  因此在遭遇油价下跌的时候, 俄罗斯只能抄委内瑞拉的作业,抛售外汇或者黄金来维持财政平衡(4)。  

为了避免在委内瑞拉的道路上飞奔, 俄罗斯只能对铁杆客户提高油价。售价几何? $55/桶,这个价位能使俄罗斯能实现财政预算平衡(5)。而印度将享受沙特和其他海湾国家$45/桶的低油价(6)。原油是重要的化工原料(7),中国的原油进口成本将高于印度,那么中国的石化产品价格无法与后者的竞争。 这将导致印度取代中国成为世界原材料供应基地,供应链将转移出中国,世界将与中国脱钩,这正是川普灭共的大棋局最重要的一步。

图1. 3月8日纽约原油最活跃期货价格

表一 2016年主要石油生产国成本 ($/桶)

国家 毛税率 资本支出 成本 管理/运输费用 总计
英国 $0 $22.67 $17.36 $4.30 $44.33
巴西 $6.66 $16.09 $9.45 $2.80 $34.99
尼日利亚 $4.11 $13.10 $8.81 $2.97 $28.99
委内瑞拉 $10.48 $6.66 $7.94 $2.54 $27.62
加拿大 $2.48 $9.69 $11.56 $2.92 $26.64
美国页岩油 $6.42 $7.56 $5.85 $3.52 $23.35
挪威 $0.19 $13.76 $4.24 $3.12 $21.31
美国非页岩油 $5.03 $7.70 $5.15 $3.11 $20.99
印尼 $1.55 $7.65 $6.87 $3.63 $19.71
俄罗斯 $8.44 $5.10 $2.98 $2.69 $19.21
伊拉克 $0.91 $5.03 $2.16 $2.47 $10.57
伊朗 $0 $4.48 $1.94 $2.67 $9.08
沙特 $0 $3.50 $3.00 $2.49 $8.98

数据来源:http://graphics.wsj.com/oil-barrel-breakdown/

注释

1. “Saudi Arabia to hike oil output above 10 million bpd in April after OPEC+ deal collapse”, Rania El Gamal, https://www.reuters.com/article/us-saudi-oil-output/saudi-arabia-to-hike-oil-output-above-10-million-bpd-in-april-after-opec-deal-collapse-idUSKBN20V0BA,2020年3月8日。

2. “价格战恐令石油跌向20美元!俄罗斯沙特坚称“挺得住”,美国页岩油真会是最后输家?”https://news.fx678.com/202003101447452078.shtml,2020年3月10日。  

3. “Ukraine/Russia Related Sanctions Program”, Office of Foreign Assets Control, https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/Programs/Documents/ukraine.pdf, 2016年6月16日。

4. “原油价格大战累及卢布!俄罗斯央行出售外汇支撑汇率, 卢布对美元应声上涨4.2%”, 21世纪经济报道,https://cj.sina.com.cn/articles/view/1651428902/626ece2602000oyce,2020年3月10日。

5. “分析:沙特拟推动油价升至70美元以上 不在意页岩油产量增加”,https://www.reuters.com/article/analysis-saudi-oil-price-0322-fri-idCNKCS1R60F9,2019年3月24日。  

6. “Oil war triggered by Saudi price cuts to benefit India: Report” ,https://www.indiatoday.in/business/story/oil-war-triggered-by-saudi-price-cuts-to-benefit-india-report-1653865-2020-03-09,2020年3月9日。  

7. https://zhuanlan.zhihu.com/p/37138565

(文章内容仅代表作者观点)

2+
3 评论
Inline Feedbacks
View all comments
trackback

[…] “沙特原油降价增产是川普灭共大棋局最重要的一步“, 链接https://test.gnews.org/zh-hans/139789/ […]

0
hmly20200604
1 年 之前

你好。讀了您的分析文章覺得解釋地很清晰。我想補充下,既然俄羅斯不想也打不了價格戰,那為什麼沒有和沙特達成減產提價的談判?很明顯,俄羅斯也是再友情出演配合這場滅共大戲,雙頭鷹東西都要吃,這是俄羅斯真正的國際角色。況且還有前幾年中共高價採購合約,因此,靜待大戲上演!

0
lvtaotao
1 年 之前
Reply to  hmly20200604

你的观点很有道理!

0

热门文章

GM30

人生就是一场修行...... 3月 12日, 2020