不可思议的催化剂出现,将股市推至历史新高

来源:ZeroHedge, February 5, 2020

作者:Tyler Durden

新闻翻译:newbief文蟠; PR:ignoreme

简评:海阔天空

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简评:正当中共国的新型冠状病毒荼毒华夏,肆虐全球之际,当作为全球第二大经济体的中国经济几乎处于奔溃之际,国际资本竟然过度乐观,几乎美国市场的所有投资者,机构、散户和风险基金满仓押入股市。国际资本甚至在刀尖上舔血,认为冠状病毒解药和疫苗的出现会带来重大利好,或者国际资本联合医药企业哄抬股价,再度洗掠市场。由此看出,资本的操控力量多么强大,投资者是多么盲目。在金钱的诱惑面前,人类竟然能完全漠视一场巨大疫情给全世界带来的灾难!人类为什么要一而再、再而三地为自己的贪婪付出代价?

不可思议的催化剂出现,将股市推至历史新高

在过去的一个月中,随着股票飙升至历史新高(他们今天即将再创新高),我们数次讨论了几乎所有类型的投资者-从散户投资者,机构,到金融系统分析师,CTA商品交易顾问和风险平价基金和几乎所有其他人– 在受到美联储温和地怂恿和引诱下,已经满仓全押股市。那些对此并不熟悉的人,我们建议阅读以下文章:

尽管冠状病毒大流行的黑天鹅(黑蝙蝠)引发了有节制的股票抛售。就在所有人都入市的时候,投资者热情高涨的情绪几乎没有受到影响(主要得益于最近几周看跌期权买盘的激增,即「防崩溃措施」,为任何抛售提供了良好的缓冲) ,且德意志银行最新的综合股票持仓指数显示,看涨类别仍然几乎是史无前例地高达85%,仅略低于十年高点。

这也证实了在几天内出现了能够遏制冠状病毒大流行(尽管美国专家的表态恰恰相反)或正在研制药物/疫苗的希望之后(并非如此,正如彭博社在「为什么冠状病毒药物的报道为时过早」中写道)股票的猛增。随着投资者现在采用的「杠铃策略」,一方面,最坏的情况只会促使各国央行出台更激进的货币刺激措施,而最好的情况仅仅是让世界回到其先前的增长趋势线。

因此,当我们等待任何一种情况出现时,美联储和中国人民银行都身处阴影之中,准备在市场已经出现不小的问题的时候注入数百亿美元的流动性,同时一种新的「催化剂」出现了,可能推高股市,甚至更高,对其他所有市场都一样。

读者可能还记得,两周前,我们重点介绍了德意志银行的最新风险平价定位推算,根据该推算,近年来表现最佳的投资者类别对股票的贝塔系数达到空前的65%,是有记录以来的最高水平,这意味着对股票的风险平价杠杆作用的敞口从未像现在这样大。

这也意味着-至少在我们看来-风险平价基金几乎不可能成为未来股票需求的来源。毕竟,按照贝塔系数来衡量,他们对股票的敞口已经破了记录。

事实证明,我们过去可能搞错了。

根据野村证券(Nomura)的说法,我们可以添加新的,绝对看涨的市场定位动态,这已经在影响系统的「交易量控制」/ 风险平价社区及其在多种资产敞口及其美元分配中(尤其是在股票中)的杠杆部署。

正如银行的跨资产策略师Charlie McElligott所写的那样,在过去几天中,当然直到今天,我们已经看到了臭名昭著的2018年2月5日举行的VIX终止「交易量事件」,该事件在几分钟内摧毁了所有零售业宠爱的逆波动性指数的交易所交易基金(VIX ETF),打破了野村QIS风险平价模型使用的2年回顾窗口时间序列,根据McElligott的说法,自2018年2月以来的这一时间段「要求我们在估算风险评价「总」分配中缓慢的机械的去杠杆,特别是在股票领域。 」

然而到今天为止,整个系统的社区不再考虑该事件。

这意味着,随着这一巨大的跨资产「波动率震荡」事件在很大程度上超出了锁定样本的范围,实际上将出现相反的走势: 随着实际波动率的下降以及从股票、利率、信贷到大宗商品等领域的信号再杠杆化,一个缓慢的「总量上升」将会发生。

实际上,由于风险平价实际上可以利用各种杠杆来支撑所有资产,因此人们可以说对于股票来说这是最乐观的事情。

在下面的图表中可以直观地看到这种动态:

这意味着,尽管已经拥有创纪录的股票敞口,但做风险平价的基金仍们将发挥更大的杠杆作用,并购买数百亿股股票,这仅仅是因为很久以前发生的一件事情,到现在已经过了2年零1天。并且这不会影响购买程序的按量定位信号。

野村证券认为,这是这种动态再杠杆化作用可能会在过去两个交易日的标普期货中进行「当日交易失衡」评估分析,有少量的0-20合约-它认为这是「系统性」代理基金流– 在美国交易日期间,出现了异常的「仅出价」需求。

除此之外,我们还可以补充的是,那些偏离整体态势的股票可能仅仅是特斯拉崩溃的产物,截至今天上午,特斯拉的股票跌幅创下了历史最高记录。然而,随着特斯拉暴跌和股市飙升,很可能McElligott是对的,现在已经听到了2018年2月5日VIX崩盘的回声,这可能将股市推至历史新高。

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编辑:【喜马拉雅战鹰团】

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